完美世界去年前三季度净利]润6.66亿元，池宇峰新年减持686万股,完美世界池宇峰占股

更新时间：2026-01-16 20:15 来源：牛马见闻

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出)品：山西晚报·！刻度财经 财报飘红和减持同步，AI电竞能否助完美世界续繁荣。 完美世界官宣加码AI布局，宣布与英伟达深化合作升级游戏引擎，同时敲定2026年3月DOTA2国际邀请赛（TI2026）上海站的赛事运营细节，剑指电竞衍生消费市场。 另一边，实际控制人池宇峰的减持公告来得猝不及防。2026年1月5日，实际控制人池宇峰动通过集中竞价和大宗交易合计抛出686万股，占公司总股本的0.35%。减持落地后，他与一致行动人完美世界控股、石河子快乐永久股权投资的合计持股比例，从32.35%悄然滑落至31.99%。 两个月前，完美世界刚交出一份2025年第三季度财报，前三季度营收54.17亿元，同比大涨33%，归母净利润6.66亿元。 图源：完美世界2025年三季度报告 盈利数据翻倍增长的狂欢，实控人精准套现的冷静，这组反差强烈的操作背后，藏着一个耐人寻味的问题，在行业承压的大背景下，完美世界的好日子真能长久吗？ AI赋能、电竞风口、财报大捷的三重利好当前，实控人套现离场，这组反差强烈的操作背后，藏着一个耐人寻味的问题，在行业承压的大背景下，完美世界这场靠《诛仙2》等IP续作与资产处置收益撑起的短期繁荣，真能接住AI与电竞的新风口，将好日子延续下去吗？ 答案恐怕没那么乐观。 01 逆势增长的成绩单 2025年三季度的中国游戏行业，依旧没走出调整周期。 版号调控常态化、用户增长见顶、出海竞争白热化，多重压力笼罩着整个行业。 有意思的是，寒冬之中总有异类突围。A股三家头部游戏厂商，完美世界、世纪华通、游族网络，相继交出了营收利润双增的成绩单，成了行业里为数不多的亮色。 作为目前A股市值第一的游戏巨头，世纪华通的表现堪称“碾压级”。第三季度营收首次冲破百亿大关，达到100.2亿元，同比增幅60.2%，归母净利润17亿元，同比暴涨163.8%。 从传统网游、手游到云游戏、电竞生态，再到海外IP合作，世纪华通多条腿走路的模式让收入基本盘稳如泰山。 游族网络则上演了一场“绝地反击”。2025年前三季度营收10.19亿元，同比增长2.20%不算起眼，但归母净利润7635.52万元，同比增幅高达1374.60%。 这波逆袭靠的是“全球化卡牌+”战略的深耕，《少年三国志》系列等老产品通过精细化运营持续造血，AI技术与研运的融合又帮着降本增效，算是把细分赛道玩到了极致。 对比之下，完美世界的增长路径就显得单薄许多。2025年，三季度44.75亿元的游戏业务营收，妥妥的核心支柱，同比15.64%的影视业务营收9.18亿元，同比激增432.90%。 图源：完美世界2025年三季度报告 三家企业的逆势增长，本质上是行业分化加剧的真实写照。 头部企业靠着IP储备、研发实力和运营能力，把中小厂商的市场份额一点点抢过来，行业“马太效应”越来越明显。 但完美世界的成绩单，总让人觉得少了点底气，世纪华通靠全产业链布局赢在规模，游族网络靠细分赛道和技术赋能赢在效率，而完美世界的增长，更多是单款产品爆发和一次性收益加持的结果。 这种增长模式，在神仙打架的行业竞争中，能撑多久？ 除此之外，用户早就对同质化玩法审美疲劳，游戏产品的生命周期越来越短，企业不得不砸重金研发新品，却未必能换来市场认可。 图源：完美世界官网 出海成了行业共识，但文化差异、本地化运营、全球监管政策变化，每一道都是难迈的坎。完美世界虽然靠《女神异闻录：夜幕魅影》在海外市场尝到了点甜头，但和网易、米哈游的全球化布局比起来，还差着不止一个身位。 02 完美世界靠IP吃老本 完美世界的发展史，简直是中国游戏行业风口变迁的活教材。 早年国内网游市场一片蓝海，用户对大型多人在线角色扮演游戏的需求如饥似渴，它精准踩中节拍，靠《完美世界》《诛仙》等经典MMORPG产品，迅速跻身行业一线。 图源：完美世界官网 那时候的完美世界，凭着精良的画面和丰富的剧情，圈粉无数，成了MMORPG赛道的标杆。 后来移动互联网浪潮袭来，它又及时转身，把《诛仙》《武林外传》等经典IP搬到移动端，再次搭上移动游戏爆发的快车，营收规模一路水涨船高。影视行业火热时，它也顺势入局，搞起“游戏+影视”双轮驱动，可惜影视行业后来遇冷，监管收紧，这一业务板块长期起起落落，始终没能成为稳定的盈利支柱。 2025年三季度影视业务的大幅增长，完美世界的业务结构是“核心依赖和边缘补充”的格局。游戏业务里，《诛仙世界》端游和《诛仙2》手游是绝对的“顶梁柱”，前者靠高频版本更新维持用户活跃度，后者2025年8月公测后带来短期收入爆发，两款产品几乎撑起了游戏业务的全部增长。 图源：完美世界官网 说实话，这种“单核驱动”的玩法风险太高了。 一方面，在营的老手游因为生命周期自然衰退，收入同比下滑超30%，中腰部产品严重断层，根本接不上力，另一方面，MMORPG赛道本身就在走下坡路，米哈游《原神》、网易《燕云十六声》等开放世界产品横空出世，彻底改变了用户的游戏偏好，完美世界坚守的传统赛道，正在慢慢被边缘化。 财报数据的背后，是完美世界绕不开的深层困境。 最突出的就是IP依赖症，自2007年《诛仙》端游上线，这个IP火了十余年，续作迭代、版本更新轮番上阵，可再肥的红利也有被吃干榨尽的一天，这意味着这款“顶梁柱”产品的长线变现能力，没能达到预期。 再看竞争对手，网易、腾讯不断推出新IP，产品矩阵百花齐放，而完美世界除了“诛仙”系列，这些年再也没打造出能与之抗衡的新IP。 2025年三季度研发支出还在增加，自主研发游戏资本化和AI赋能提上日程，但实际落地效果却雷声大雨点小。和英伟达合作的Audio2Face技术，实现了音频到动画的转化，推出的智能NPC对话算法过了备案，却没披露过具体的效率提升数据。 图源：完美世界2025年三季度报告 反观腾讯，把AI用在《王者荣耀》匹配机制优化上，直接提升了用户留存，网易靠AIGC赋能《逆水寒》，实现了内容规模化生产。 2025年7月，完美世界披露的反腐公告让人咋舌，旗下百万、青云、硬核等核心工作室的8名员工，因为和供应商内外勾结、收受贿赂、虚构合同被查处，四家供应商被永久拉黑。 连续两年爆发大规模腐败问题，暴露出的是公司项目流程不透明、外包依赖，监督机制薄弱等问题。这些问题不仅推高了运营成本，也拖慢了研发效率。 为了摆脱困境，完美世界也在多条战线打响“翻身战”。 产品上搞“经典+潮流”双轨策略，一边深挖“诛仙”“完美世界”等老IP的价值，靠续作和高清重制稳住用户基本盘，一边押注潮流品类，《女神异闻录：夜幕魅影》在海外市场的成功，让它看到了全球化的希望。 图源：华鑫证券 技术上成立AI中心，由业务CEO直管，开发了D+对话工具、剧情生成等系统，试图靠技术革新降本增效、提升产品创新力。 业务结构上，完美世界优化财务结构，加大影视业务储备，2026年将有《夜色正浓》《醒来》等新剧上线，盼着让影视业务成为真正的第二增长曲线。 电竞领域也没放松，作为《DOTA2》《CS》大陆地区的独家运营商，它构建立体赛事体系，还想借着2026年3月TI2026重返上海的契机，引入VR/XR技术提升观赛体验，打造“游戏+电竞+衍生品”的生态闭环。 03 老牌游戏巨头的突围 在很多老玩家的青春里，完美世界曾是3D网游的代名词。2004年成立之初，它就喊出“打造真正的3D奇幻世界”的口号，凭着自主研发的3D游戏引擎，推出了同名端游《完美世界》。 那时候的游戏画面，放在当年堪称惊艳，自由的玩法更是圈粉无数，巅峰时期同时在线人数突破百万，成了中国网游市场的标杆之作。 2007年，基于萧鼎同名小说改编的《诛仙》端游上线，更是引爆市场，成了MMORPG赛道的经典中的经典，这个IP至今仍是完美世界的核心资产。 2011年，完美世界在纳斯达克上市，成为中国首家海外上市的3D游戏公司，市值一度冲破100亿美元，是全球资本市场认可的中国游戏代表企业。 彼时的它，在国内游戏市场的地位仅次于腾讯和网易，与盛大游戏并称为“网游四巨头”，风光无两。 可时代的车轮从不停歇。移动互联网时代到来后，游戏行业的竞争格局彻底洗牌。 腾讯、网易靠着社交生态和渠道优势迅速巩固地位，米哈游、莉莉丝等新兴厂商凭着创新玩法和全球化布局异军突起，完美世界的行业地位一步步下滑。 从曾经的“行业第三”到如今被后起之秀赶超，这位老牌巨头的发展轨迹，写满了在时代变革中的挣扎与焦虑。 图源：完美世界官网 作为曾经的技术先锋，完美世界如今手里的创新牌越来越难打。PC游戏时代，它靠自主研发的3D引擎，在画面和玩法上引领行业潮流。 可进入移动游戏时代，它慢慢陷入了“IP依赖症”，创新大多停留在细节优化和版本迭代上，再也没有推出过能颠覆行业的产品。这种创新乏力，本质上是战略摇摆和研发体系僵化的结果。 面对越来越激烈的市场竞争，完美世界也制定了一系列新计划，加大对开放世界、二次元等新兴赛道的投入，《异环》等新品正在研发中，试图打破对传统MMORPG赛道的依赖。它还说要靠AI技术赋能游戏研发，在场景生成、剧情设计、NPC互动等环节搞创新，打造更有沉浸感的游戏体验。 新兴赛道早已是巨头云集，完美世界作为后来者，没有足够创新的产品，根本难以立足。 从行业趋势来看，中国游戏行业正在进入精品化和全球化和技术化的深水区，只有那些手握强大IP储备、具备持续创新能力、拥有完善全球化运营体系和核心技术实力的企业，才能在未来的竞争中立于不败之地。 池宇峰的减持或许只是一个短期市场信号，但它折射出的，是完美世界在转型关键期的迷茫与挣扎。 图源：完美世界公告 对于这家曾经的游戏帝国而言，2025年三季度的扭亏为盈，只是一场短暂的“回血”，真正的考验还在后面。 是继续抱着老IP吃红利，还是痛下决心彻底改革创新？是在腾讯、网易的夹缝中艰难求生，还是在全球化市场中找到新的增长点？完美世界的每一个选择，都将影响它在行业中的地位。 免责声明：本文内容是基于相关企业的法定信息披露义务，以其公开发布的信息（包括但不限于业绩快报、定期公告、法定披露文件及指定渠道发布的公开资料）为主要研究依据的独立分析。刻度财经致力于确保分析内容的客观性与中立性，但不保证所载信息的绝对准确性与完整性，亦不保证其持续更新。本文所涉及的观点或结论仅供信息参考之用，不构成任何投资决策依据，刻度财经不对任何人因使用本文内容而产生的直接或间接损失承担任何责任。 来源：刻度财经 责任编辑：秦小茜 校对：辛云 值班主任：费煜 值班编审：刘子平 头图来源：完美世界 版权归原作者所有

编辑：廖奕琁